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這個美國關鍵利率,正接近“歷史性突破”

來源:華爾街見聞

當下,收益率再度逼近5%的美國短期國債,吸引力全市場的注意力。不過,另一個美國一個關鍵利率,也在“歷史性突破”的前夜。

美國30年期通脹保值國債(TIPS)收益率,正無限逼近2%大關。如果突破,將是2011年來首次,無數債券投資人正屏息以待。

對于一些投資者而言,在過去18個月里,美聯儲累計加息已超過5個百分點,這意味著2%的“實際收益率”是一個頗具吸引力的買入點位。然而,也有人認為,美國通脹是否已見頂尚且存在不確定性,再加上美國政府借款需求與日俱增,各類長期收益率或許還將進一步上行。


(相關資料圖)

通貨膨脹保值國債的利息,是根據通貨膨脹調整后的基礎金額支付的。因此,其收益率代表了無風險回報率,亦被視作經濟前景的晴雨表之一。

上一次,30年期TIPS收益率突破2%還是在2011年。在那以后,隨著美聯儲大幅降息和對通脹保值的需求飆升,30年期TIPS收益率在2020年、2021年跌至-0.50%左右。

景順首席固定收益策略師Rob Waldner表示:

對養老基金和保險公司等長期負債型投資者而言,接近2%的30年期TIPS收益率可能有著難以抗拒的吸引力。巴克萊全球通脹掛鉤研究主管Michael Pond表示,過去十年間,這些投資者對于30年期TIPS興致索然,不過,在2%水平上,這一投資群體可能會重返市場。

因此,定于8月24日的美國30年期TIPS發行將會是“試金石”。7月20日舉行的上一次通脹保值國債拍賣(10年期TIPS),市場需求就相當火爆,中標收益率為1.495%,為該產品自2010年以來最高。

TIPS及長期名義美債收益率面臨的部分上行壓力,反映了市場對于對通脹路徑的高度不確定性。盡管本周公布的通脹指標和調查所得的通脹預期均下降,但原油價格已升至年內最高,醫療保險也可能開始推升通脹。

太平洋投資管理公司(PIMCO)的投資組合經理Michael Cudzil表示:

與此同時,市場情緒正在遭受打擊。花旗銀行策略師Edward Acton周五在一份報告中寫道:

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