成人免费无码大片a毛片小说-国产精品无码一区二区桃花视频-激情综合丁香五月-老司机午夜精品视频无码-人妻av无码一区二区三区-天堂网在线最新版www中文网

好圖收集——【野村宏觀】俄羅斯、美國、日本、中國；通脹、企業、家庭、房價

來源：雪球網

1，俄羅斯經濟2000-2013年大發展，人均GDP上升12倍。

2，經歷失業率突然大幅上升的國家，工資增長最快。因為原來熟練員工被裁員后干其他的事情去了，等疫情過去企業重新招聘的時候找不到那么多熟練員工了，因此供求不平衡，工資大幅上升。


(資料圖)

3，過去QE為什么沒能激發通脹？因為08年后各國資產負債表修復中，盡管基礎貨幣、M2大幅增加，但實際貸款沒有增加那么多。且全球化還是有deflation正向影響。

4，2020年2月新冠之后，企業大幅借款，但隨后又還掉很多，直至2021年7月。

2021年8月，美國商業貸款開始重新大幅增長，說明企業重新擴張。

為什么貸款重新大幅增長？因為當時利率接近0，而CPI已經破5%。沒道理不貸款。當時Fed rate 和 CPI 的剪刀差，是歷史最大。【此處是我自己查的，credit to myself. ^_^】

5，但臺灣沒有資產負債表衰退，因此基礎貨幣、M2、貸款三條曲線基本一致。

6，辜老師的意思是：目前美國金融體系沉淀的資金太多了，很多并沒有貸出款去。即便利率已經加到5.25%，還是有2萬多億美金資金。從Chicago Feb這個Financial Condition Index看，目前還不夠緊，利率也許還有上調的必要。

7，但長端利率回到02年以來新高，確實已經使房價轉向。

上圖，想一想，08年在美國上學，那會人民幣已經大幅升值，匯率6.8，而美國房價卻是低位。多好的買房時機。

8，歐洲各國房價。愛爾蘭房價怎么這么猛。熱錢自由流入的結果？

9，日本泡沫1990后崩潰

10，1990年以后，日本企業一直在pay down debt，直到凈現金。

11，房地產占中國GDP26%，日本90年泡沫時期是20%，美國是10%以下。

如果房地產行業收縮10%，那中國GDP要收縮2.6%。

12，中國如果失去最好的歐美客戶（人均GDP 60000美元），而擁抱剩下人均GDP只有14806美元的其他國家，那肯定不是什么好事。

13，另外，日本泡沫破裂是在1990年，而日本人口見頂是在2009年。中國則是泡沫見頂和人口見頂發生在同一時期。

14，中日對比：中國比日本面臨更大挑戰。

疫情期間歐美政府印錢給大眾提供了不少支持，而中國是靠民眾自己的儲蓄度過的。再加上一些行業的政策調整，使得中國民眾可能要重新積累儲蓄，which means 這是一場資產端的資產負債表衰退。

標簽：

推薦

財富更多》

動態更多》

熱點

主站蜘蛛池模板： 日韩av毛片| 91精品中文字幕| 性视频黄色| 毛片入口| 天干天干天啪啪夜爽爽av| 四虎久久精品| 丁香激情视频| 91精品91久久久中77777| 无遮挡国产高潮视频免费观看| 91香蕉污| 91久久综合| 在线观看中文字幕| 极品新婚夜少妇真紧| 国产精品福利视频一区| 日韩在线视频一区二区三| 中文字幕av日韩| 激情内射亚洲一区二区三区爱妻 | 久久久久久天堂av无码专| 亚洲熟妇无码av在线播放| 一区二区视频传媒有限公| 国产成人久久777777| 国产精品无码午夜福利| 国产老熟女精品一区免费观看全集| 久久久99精品免费观看| 黄色毛片免费观看| 青青草免费在线视频播放| 国产浓毛大泬熟妇视频| 在线观看麻豆| 三级男人添奶爽爽爽视频| 免费视频 久久久| 亚洲精品无码| 精品无码一区二区三区爱欲| 极品新婚夜少妇真紧| 无码专区aaaaaa免费视频| 国产深夜视频在线观看| 综合av网站| 国内精品在线播放| 久久www免费人成精品| 手机国产高清视频在线观看 | 91一级| 亚洲精品久久久久中文字幕二区|