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當前通訊!7月城投凈融資規模再降6成,下半年城投融資情況如何?

來源:英為財情


(資料圖片僅供參考)

財聯社8月2日訊(編輯 毛樂彤)據財聯社統計,7月,城投債凈融資規模再次出現較大降幅,環比下降62.55%。其中,城投債發行規模降幅明顯,環比下降15.96%。這是自今年5月驟降后,城投債凈融資規模再次出現較大降幅。評級機構中誠信國際認為,凈融資額或將延續收縮態勢。

據WIND數據統計,2022年7月城投債發行規模3,785.42億元,環比下降15.96%,同比下降13.76%;總償還規模3,162.91 億元,環比增長11.29%,同比增長34.99%;凈融資規模622.51 億元,環比下降62.55%,同比下降69.58%。此外,據中泰證券統計,2022年1-7 月,城投債發行規模30,038.26 億元,同比下降8.11%;凈融資規模9,824.45 億元,同比下降28.94%。

按類別來看,公司債和中期票據凈融資流入規模較大,定向工具和短期融資券凈融資由正轉負,下降較為明顯。據中泰證券統計,2022 年7月,公司債、中期票據、短期融資券、定向工具和企業債凈融資額分別為857.34億元、222.20 億元、-378.05 億元、-46.54 億元和-32.44 億元。

此外,就發行利率方面,變化較為明顯的是1年內AA級城投,加權發行利率環比下降1.13 個百分點;5年以上AA 級城投債加權發行利率環比增加0.71個百分點。其他期限、評級債券加權發行利率環比變化不大。

天風固收首席孫彬彬在研報中指出,當前城投融資仍未見顯著改善,主要原因在于,城投融資的各路徑仍面臨限制。城投債融資以借新還舊為主;涉及隱債的主體融資受到比較多限制;非標雖未進一步壓縮,但難有增量。此外,土地出讓下滑、地方政府廣義債務率較高,一定程度上也進一步限制了城投平臺加杠桿能力。孫彬彬還表示,目前最為重要原因的仍是政策尚未進一步疏通自上而下的傳導路徑。

對于下半年城投融資的情況,中誠信國際預估,下半年城投債發行規模或略高于上半年水平,約為2.64-2.96萬億元之間。同時,考慮到到期及回售規模同樣較大,凈融資額將延續收縮。此外,從新發債結構看,預計下半年被用于滾續的短債占比或持續提高,且伴隨縣城城鎮化以及省以下財政體制改革推進,區縣級城投發債占比或將提升。

天風證券則認為,目前是用好存量、謀劃增量的階段。融資端改善的空間仍在,更緊的可能基本可以排除。而且畢竟還在謀劃增量,不管是前期8000億政策性銀行新增信貸,還是近期3000億專項金融債,甚至是未來市場所期待的更大力度的財政政策,最后落地都是在地方政府的范疇內,都和城投平臺有各種聯系,這就意味著自上而下觀察,在總量上,仍然是增量在途的狀態。

標簽: 融資規模

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