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金融期貨、金屬期貨及農產品期貨早評

2022-04-12 09:18:48 來源：英為財情

股指：市場情緒繼續謹慎?股指觀望；
近期由于上海疫情的狀況，導致周邊經濟均受到較大的影響，在上海沒有流動之前，不確定性仍然較大。對經濟民生盤的基本影響，即便市場房地產放開，由于居民收入預期也“并不旺盛”。基建投資加碼預期濃厚。市場“僅僅尋求有限的”政策推動板塊。市場情緒持續謹慎，股指觀望。

國債：預期寬松不改變?國債多單輕倉；
近期隨著美國利率走高，美聯儲加息的意味較為濃厚。在國內經濟層面上，近期一線城市的疫情導致市場難以獲得有效支撐，反反復復的封閉導致私人部門趨于謹慎。經濟彈性越來越弱，在國家政策層面上，逆周期調節將會加碼，國債多單輕倉。

鋅：外盤供給緊張，鋅價震蕩偏強；
周一晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌0.18%。當前歐洲鋅庫存非常低，LME在歐洲的倉庫僅存500噸鋅，此前有報道稱，大宗商品交易商托克和其他公司正從倫敦金屬交易所批準的亞洲倉庫大量運出鋅，以緩解公司供應緊張問題。國內方面，受疫情影響，物流運輸不暢，部分冶煉企業因為原料短缺短期短期產量下降。需求方面，下游原材料庫存偏低，不少企業因原材料問題減產。市場流通盤減少，波動率上升。整體來看，短期鋅價仍將保持震蕩偏強運行。

貴金屬：關注通脹數據?金銀逢低布局多單；
周一晚間，COMEX金銀期貨震蕩偏強。COMEX黃金期貨上漲0.1%報1948.2美元/盎司，COMEX白銀期貨上漲0.7%報24.987美元/盎司。國內夜盤方面，滬金2206主力合約報400.24元/克，上漲0.32%；滬銀2206主力合約報5100元/千克，上漲0.77%
紐約聯儲調查顯示一年期通脹預期升至6.6%，金銀隔夜震蕩偏強。上周美聯儲3月會議紀要公布，表示未來每月縮減950億美元資產上限可能是合適的，最早可能在5月份開始縮表，紀要就后續政策路線已陳述較為明朗不確定性落地，整體符合市場預期。貴金屬短期內貨幣政策緊縮預期利空釋放，但通脹預期仍偏高存壓制，關注本周美國CPI數據。較長期來看，一方面美國CPI同比經測算3月大概率進一步走高及未來經濟增長預期放緩，另一方面美元貨幣信用衰減憂慮為貴金屬貨幣屬性提供向上支撐，貴金屬在短期調整消化預期后仍有望曲折向上。

花生：基層出貨積極性提高?花生小幅下跌；
周一，花生期貨小幅上漲。主力合約PK2210窄幅震蕩，收9456，較上一交易日漲0.94%，小幅增倉至持倉6.4萬手。當前產區基層出貨積極性在逐漸提高，部分帶有獲利了結的心理，部分油廠到貨量較大，采購方觀望心理漸濃，市場心態承壓。且部分地區受疫情影響，交通受限，走貨不暢。短期來看，花生或將偏弱運行，操作建議區間震蕩思路對待。

蘋果：大幅上行?蘋果易漲難跌；
周一，蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2210跳空高開，收9115元/噸，較上一交易日漲4.51%，增倉2萬手，持倉16萬手。蘋果進入消費旺季，近期下游超市、團購需求提振，去庫進度加快。農業部監測的7種重點水果批發價格上漲，替代水果價格上浮，有利于蘋果下游銷售。而庫存處于歷史偏低位置，庫存壓力小。產區冷庫及存儲商的惜售情緒較為濃厚，對價格產生較強的支撐作用。此外，新季蘋果進入花期，需關注新產季的天氣情況以及種植面積變化情況。此階段炒作題材豐富，預計蘋果期貨易漲難跌。操作建議逢低做多思路對待。

豆類：玉米播種受阻?美豆震蕩下挫；
周一CBOT大豆期貨收低，基準期約下跌2%，因為中西部部分地區天氣多雨，可能延誤玉米播種，進而促使農戶將更多的玉米耕地改種上大豆。國際原油期貨走低，中國疫情或影響大豆需求，美元匯率持續上漲，也對豆價不利。5月期約收低33.75美分，報收1655.25美分/蒲式耳。受此影響，夜盤連粕高開低走震蕩回落，回吐前一日漲幅。美豆的回落與國內供給預期增強，內需下降形成壓力，整體市場依然處于震蕩調整的格局中。短線操作。

白糖:?原糖下挫?油價走弱拖累；
原糖期貨受到油價走弱打壓，小幅走軟。05合約下跌0.1美分/磅，跌幅為0.5%。原油價格因釋放庫存持續下挫，這使得糖價承壓。另外，印度以及巴基斯坦的產量超出市場開始預期也打壓糖市。不過總體來看，原糖短期依然維持偏強走勢，巴西生產落后支撐。夜盤鄭糖偏弱運行，主要受到外盤走勢影響。關注資金流入能否持續。操作上建議短線交易為主。

油脂：馬棕油再度顯強?美豆油略顯疲軟；
周一CBOT豆油期貨收盤下跌，基準期約收低1.1%。國際原油期貨走低，鄰池大豆下跌，令豆油價格承壓。5月期約收低0.82美分，報收74.30美分/磅。與之相比，夜盤連豆油震蕩收漲。
周一BMD毛棕櫚油期貨互有漲跌，呈現近強遠弱格局，基準合約站在6000令吉關口之上。MPOB3月庫存低于預期與4月出口疲軟多空博弈。6月毛棕櫚油期約收高85令吉或1.44%，報6,006令吉/噸。夜盤馬棕油小幅收漲。受此影響，連棕油震蕩上行，收復日間跌幅，馬棕油帶來提振連棕油領漲油脂。
周一ICE加油菜籽期貨收盤溫和上漲，基準期約收高0.3%，當天大盤呈現牛皮振蕩態勢。7月期約收高3.60加元，報收1142.40加元/噸。國內菜油夜盤震蕩回升。當前國際油脂似乎在國際原油與自身供求中尋求平衡，馬棕油依然成為油脂市場的風向標，隨著4月數據的陸續出臺，市場再度承壓，油脂高位震蕩加劇，目前市場尚不具備趨勢性行情的條件。短線操作為宜。

棉花:?美棉上漲?跟隨商品漲勢；
美棉受到商品漲勢帶動，干旱也帶來支撐。05合約上漲2.88美分/磅，漲幅為2.2%。小麥和玉米價格上漲，因俄烏沖突令市場擔憂黑海供應。美國主產區干旱情況暫未出現明顯緩解。夜盤鄭棉小幅波動。美棉走強預計帶動價格反彈。但基本面上弱需求壓制，上方面臨壓力。操作上建議短空交易為主。

生豬:現貨走弱?期貨下跌；
周一生豬期貨下跌，主力c2205合約暫報12505，較上日結算價跌1.55%。河南11.8元/公斤-12.3元/公斤，較昨日下跌0.4元/公斤；山東報價12.1元/公斤-12.7元/公斤，較昨日小跌0.2元/公斤；供應方面，根據能繁母豬存欄數據推算4月生豬出欄數量依然較大，同時東北局部疫情清零，對調運難度的擔憂有所下降，供應壓力依然存在。需求方面，屠宰企業屠宰量環比下降，下游貿易商接貨積極性較差，白條走貨較慢，屠宰企業有一定壓價意愿，而終端的批發市場的白條走貨繼續環比下降，疫情沖擊對需求沖擊繼續存在。政策層面，國家發改委第四輪收儲啟動，繼續釋放政策調控的信號。綜合來看，短期供需格局維持供過于求狀態，但目前豬價已經處于低位，養殖深度虧損，現貨繼續大幅下行的阻力亦很大。從期貨來看，近端繼續受制于現貨的壓力，遠端表現相對較強，市場在現貨承壓的現實與未來供應收縮的樂觀預期下繼續分化，進而加深正向結構。考慮到能繁母豬存欄表現出的供應壓力在5月后開始緩解及現貨的季節性規律，預計后市5月合約跟隨現貨為主，震蕩偏弱；7月合約貼近成本，具有一定的安全邊際，以謹慎偏多對待。

玉米:小幅調整?觀望為主；
周一夜盤玉米期貨下跌，主力c2209合約暫報2914元，較上日結算價跌0.31%。現貨方面，北方港口玉米物流保持收緊狀態，幾乎無貨到港，廣東蛇口新糧散船2880-2920元，集裝箱一級玉米報價2930-2950元/噸，較昨日提高20元，東北玉米價格漲跌互現，因疫情管控，吉林省境內和遼寧局部物流不暢，但鐵路和水路運輸受影響相對較小，黑龍江深加工主流收購2600-2650元/噸，吉林深加工主流收購2600-2700元/噸。供應端，近期小麥價格回落明顯，加之部分地區疫情防控改善，山東玉米上量略增，東北地區氣溫升高，潮糧出貨心態亦增加，供應量壓有所增加。需求端，目前養殖利潤依然不佳，且有進口替代品沖擊，飼料需求表現偏弱，深加工難以支撐玉米，供需兩端加大短期調整壓力。但較長期來看，國內玉米產需缺口暫難抹平，而進口成本的上升，玉米下跌空間有限?。操作上，觀望。

來源：國信期貨