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市場(chǎng)高呼看不懂！日本央行連續(xù)三天預(yù)期外購(gòu)債干預(yù)規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄

2022-12-31 07:26:51 來源：財(cái)聯(lián)社

財(cái)聯(lián)社12月30日訊（編輯史正丞）在年末的最后一個(gè)交易日，日本央行連續(xù)第三天祭出了計(jì)劃外的購(gòu)債。這種試圖打擊外界對(duì)其貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期的行為，也引發(fā)了更大的困惑。

根據(jù)日本央行周五公布的購(gòu)債細(xì)節(jié)，除了日常不設(shè)上限購(gòu)買十年期日債外，周五增加了以固定收益率不設(shè)上限地購(gòu)買兩年期日債和五年期日債，此外日銀還拋出了總額達(dá)1萬億日元的額外購(gòu)債計(jì)劃，分布在不同期限的日債上。

（來源：日本央行）

(相關(guān)資料圖)

根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，經(jīng)過這一番操作后，日本央行在12月按固定金額和固定收益率進(jìn)行的購(gòu)債總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到17萬億日元（約合1280億美元），這也超過今年6月（16.2萬億）的歷史紀(jì)錄。

從邏輯上來說，日本央行的購(gòu)債一直是為了捍衛(wèi)超寬松貨幣政策，但在12月20日日本央行為了“改善市場(chǎng)運(yùn)作”主動(dòng)放寬十年期國(guó)債收益率的波動(dòng)范圍（±0.25%→±0.5%）后，再進(jìn)行大規(guī)模的干預(yù)，也令市場(chǎng)摸不著頭腦。

面對(duì)日本央行的最新操作，施羅德、BlueBay資管等基金均表示增加了日本國(guó)債的空頭倉(cāng)位，還有一些則押注做多日元。

東海東京證券首席債券分析師Kazuhiko Sano在客戶報(bào)告中坦陳寫道：“老實(shí)講我也不理解日本央行的意圖，放寬收益率區(qū)間只會(huì)煽動(dòng)更多政策變化的猜測(cè)，而增加主動(dòng)購(gòu)債也冒著進(jìn)一步壓低市場(chǎng)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。”

不過從日程表來看，近幾日也是日本央行近期出手干預(yù)市場(chǎng)的必要節(jié)點(diǎn)。下周一和周二日本市場(chǎng)將因?yàn)榧倨谛菔校苋謴?fù)交易后，周四日本財(cái)政部就要舉行2.7萬億日元10年期日債的拍賣。目前十年期日債掉期市場(chǎng)隱含的收益率預(yù)期已經(jīng)超過0.8%。

三菱日聯(lián)摩根士丹利證券的債券分析師Keisuke Tsuruta表示，看上去日本央行不太能容忍短期債券的收益率走高。同時(shí)這也有可能是先發(fā)制人的措施，因?yàn)閲?guó)外的資金將會(huì)在新年假期后回歸，同時(shí)還有10年期國(guó)債拍賣。

在日元走強(qiáng)的大方向下，即便壓制收益率原本利空匯率，但日元匯率依然連續(xù)兩日大漲近1%。考慮到日本投資者手頭握有2.4萬億美元的外國(guó)債券，本土國(guó)債收益率節(jié)節(jié)攀升也將吸引一部分資金回流，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)造成壓力。

（USDJPY日線圖，來源：TradingView）

根據(jù)日程，日本央行貨幣政策委員會(huì)將在明年1月17-18日召開議息會(huì)議。有著“日元先生”名號(hào)的前日本副財(cái)長(zhǎng)、東京青山學(xué)院教授榊原英資就曾在上周警告稱，屆時(shí)日本央行可能再一次令市場(chǎng)大呼意外。

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