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天天實時：“強美元”拖累美股企業財報美元指數何時見頂？

2022-11-10 07:59:29 來源：金融界

來源：金融界

隨著美元指數今年以來走強，部分美股企業在財報中提及匯率影響。飲料巨頭可口可樂和材料科學公司陶氏化學等美國大型公司的財務高管都在增加外匯對沖，并將對沖期限延長，因為美元走強繼續影響公司收益。

(資料圖片)

近幾個季度，美元兌主要國際貨幣大幅升值，原因是美聯儲的加息速度超過了其他央行的加息速度，這使得收益率較高的美元資產對投資者更具吸引力。美元指數自年初以來上漲了近15％，美元走強會減少來自海外的收入，拖累大型企業業績。

總部位于亞特蘭大的可口可樂有相當大一部分收入來自海外，該公司增加了對沖新興市場貨幣的策略。該公司總裁兼首席財務長墨菲（John Murphy）在談到近期的匯率走勢時說，這是一個大話題。他表示：“我們已經對今年剩余時間的頭寸進行了很好的對沖。”他補充稱，該公司已增加了對2023年的對沖。“我們采用了許多相同的手段，但我們對美元走強更加謹慎。”

可口可樂10月底表示，匯率影響了其利潤率、每股收益和其他指標，并預計今年公司的可比EPS（一種不受普遍接受的會計準則影響的指標）將包括7％至8％的匯率阻力。

NeuGroup的創始人兼首席執行長約瑟夫?紐（Joseph Neu）表示：“你是在爭取回應的時間，并將影響推到未來。”他表示，許多公司都采取了對沖措施，以保護現金流、收益和資產負債表不受匯率波動的影響。根據情況，高管們可能會增加額外的對沖以擴大承保范圍。

高盛集團（Goldman Sachs Group）表示，越來越多的指標顯示美元走強對公司業績和股票產生影響。隨著美元走強，收入超過預期的標普500指數成份股公司數量有所下降，截至10月31日，超過預期的公司數量為38％，第二季度為45％，第一季度為49％。高盛稱，自今年年初以來，擁有大量海外業務的標普500指數成份股公司的股價下跌了約23％，相比之下，大盤指數下跌了18％，業務主要在國內的公司下跌了6％。

展望未來，高盛認為美元走勢可能比市場預期的更接近見頂，盡管通脹加劇，美聯儲仍持強硬立場。

高盛研究了此前美元指數的高點，歷史表明，它們與美國和全球經濟增長觸底以及美聯儲的寬松政策同時出現。這表明，美元的峰值還遠未出現，因為高盛預計美聯儲在2024年之前不會開始降息。

但高盛分析師在一份報告中稱，上世紀70年代和80年代美元見頂的例子可能更適用于今天，因為那兩個時期也經歷了高通脹。

報告稱：“考慮上世紀70年代中期和80年代中期的情況可能是有道理的，當時通脹率同樣高。”“這些相似之處表明，可能沒有必要看到美聯儲大幅放松政策或通脹處于底部，美元才會見頂；一旦出現停止加息的明確跡象，或者如果美聯儲的溝通釋放轉向信號，即使美國經濟活動仍在放緩，美元指數也有可能提前見頂。”

從具體時間來看，高盛預測美元可能在明年見頂，而不是像其他歷史數據所顯示的那樣，在2024年見頂。

高盛表示：“在2023年上半年的某個時候，我們可能會看到這些因素匯合在一起：我們可能會度過歐洲冬季衰退最糟糕的時期，日本央行的新領導層可能會逐漸開始收緊政策，與此同時，美國利率終于出現峰值，美國通脹和勞動力市場有所緩和。但我們還沒有達到這一步。”（Wind）

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