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快資訊丨三季度業績全面碾壓預期！奈飛付費用戶超預期猛增

2022-10-19 18:03:09 來源：華爾街見聞

流媒體巨頭奈飛（Netflix）不但如期扭轉了上半年訂閱用戶持續下滑的勢頭，而且用戶增長勢頭比華爾街預期的迅猛。

(資料圖)

美東時間18日周二美股盤后，奈飛公布的收入、盈利和付費訂閱用戶都優于市場預期：

今年第三季度營業收入79.26億美元，同比去年三季度增長5.9%，高于分析師預期的78.5億美元。三季度稀釋后每股收益（EPS）3.10美元，同比下降2.8%，但高于分析師預期的2.12美元。三季度營業利潤15.3億美元，同比下降13%，分析師預期12.6億美元；三季度營業利潤率19.3%，低于去年同期的23.5%，但高于分析師預期的15.9%。三季度全球流媒體付費訂閱用戶凈增長241萬，分析師預期增加100萬，奈飛此前預計的增幅也是100萬；截至三季度，流媒體付費用戶總數2.2309億，同比增長4.5%，高于分析師預期的2.217億。

財報公布后，收跌逾1.7%的奈飛股價盤后飆漲，盤后漲幅一度超過15%。

三季度付費用戶如期扭轉降勢奈飛預計四季度用戶比分析師預期多增15%

去年第四季度和今年一季度，奈飛連續兩季業績暴雷，特別是今年一季度的全球付費訂閱用戶環比四季度凈減少20萬人，為2011年來首次凈流失，遠遜于市場和奈飛自身預期的增加250萬人。

二季度奈飛的部分業績優于預期，雖然連續兩個季度全球付費訂閱用戶凈，但二季度僅減少97萬，遠低于該公司此前預警的當季降幅200萬。今年7月公布二季度財報時，奈飛預計，三季度將凈增加訂閱用戶100萬。

三季度財報顯示，奈飛果然如期扭轉了今年上半年用戶持續凈減少的勢頭，而且四季度的增長前景更好。分地區看，在奈飛劃分的四大市場，四季度付費用戶均實現凈增長，表現均優于市場預期，其中：

美加澳新地區（UCAN）的付費用戶凈增加10萬，凈增用戶數同比增長43%，分析師預期減少27.1376萬；亞太地區（APAC）的付費用戶凈增加143萬，凈增用戶數同比下降34%，分析師預期增加130萬；拉美地區（LATAM）的付費用戶凈增加31萬，凈增用戶數同比下降6.1%，分析師預期增加21.932萬；歐洲、中東和非洲地區（EMEA）凈增加57萬，凈增用戶數同比下降68%，分析師預期增加1.264萬。

業績展望方面，本次奈飛預計，四季度流媒體付費用戶將凈增加450萬，不但將連續兩個季度用戶凈增長，而且較三季度多增86.7%，比分析師預期的增幅390萬高出15.4%。奈飛稱

對四季度付費用戶凈增長的預期是基于，假設當季和以往一樣有季節性增長，以及推出的內容實力雄厚，它們可以抵消宏觀經濟疲軟所導致的預見性低于正常水平。

奈飛稱，從明年1月公布的第四季度財報開始，將不提供公司的下個季度付費用戶指引，還繼續提供營收、營業利潤、凈利潤和EPS的指引。

剔除美元走強影響三季度營收兩位數大增四季度營收指引遜于預期全因匯率

奈飛稱，三季度營收得以同比增長約6%源于，平均付費用戶增長5%，以及每付費用戶的平均營收（ARM）增長1%。同時奈飛強調美元走強的匯率波動對業績影響極大，稱

剔除外匯影響，三季度營收和ARM分別同比增長13%和8%。三季度營收環比下降完全是因為外匯影響。

本次業績展望中，奈飛預計四季度收入為77.8億美元，同比增長0.9%，低于分析師預期79.8億美元；奈飛預計四季度稀釋后EPS為0.36美元，同比下降72.9%，遠低于分析師預期的1.20美元。

奈飛稱，

美元升值依然對公司是極大的逆風因素。預計第四季度營收的環比下降完全是因為美元兌非美貨幣繼續走強。以固定匯率計算，四季度的營收同比增長9%。四季度的營收增長得益于付費用戶凈增長，以及剔除外匯影響后ARM同比增長6%。

奈飛稱，四季度營業利潤率將為4%，低于一年前的8%，四季度通常是一年里營業利潤率最低的季度，因為這個季度的內容和營銷支出通常最多，而且，外匯非常影響營業利潤，因為大部分成本都是美元計價。剔除美元影響，四季度的營業利潤率將為10%。

基于今年初以來的實際表現和四季度指引，奈飛預計

今年1月1日以來的美元升值將對公司全年的營收和營業利潤分別造成10億美元和8億美元的負面影響。

此前奈飛設定了今明兩年營業利潤達到19%到20%的目標，奈飛本次財報表示，不計今年二季度的重組成本1.5億美元，目前處于達到這一目標的正軌，但假如美元兌非美貨幣的匯率還一直高于今年1月的水平，年度營業利潤率將低于19%到20%。

改變立場推出含廣告套餐預計四季度不會明顯助推公司業績

上周五奈飛宣布，從11月初起，推出插播廣告的低價訂閱服務，含廣告套餐每月訂閱價為6.99美元，比標準版套餐便宜3美元，比迪士尼旗下平臺Disney+的廣告版流媒體服務提前一個月面世，且每月訂閱價比Disney+便宜1美元。

此舉意味著，在訂閱用戶增長趨緩后，奈飛改變立場，接受了此前拒絕的廣告支持內容。評論認為，奈飛正處于兩大戰略轉型期間。其中之一就是推出含強制播放廣告內容的低價訂閱服務，它將有助于增長每位訂閱用戶給奈飛帶來的平均營收、即ARM。

另一大轉變是打擊用戶分享密碼、共享付費訂閱賬號的行為。奈飛已經在測試多種方式，讓分享密碼的家庭支付更高的費用，并計劃明年出臺針對共享賬號的政策。

本次公布財報時，奈飛表示，

雖然我們對新的廣告業務持非常樂觀的態度，但我們預計，今年第四季度，該業務不會對公司業績做出顯著貢獻。我們將要推出附帶廣告的套餐，它會在一段時間內逐步增加付費用戶。我們的目標是，讓潛在的新用戶得到更多的選擇，而不是讓現有用戶拋棄現有的套餐。不愿改換套餐的用戶將以當前的價格保持現有的無廣告套餐。

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